В мае 2025 года показатель недовеса по отношению к доллару США в портфелях управляющих активами (FMS) достиг максимального уровня за 19 лет. Об этом сообщает Reuters со ссылкой на отчет Bank of America.
Следует отметить, что термин недовес используется в отношении актива, доля которого в портфелях ниже контрольного показателя, по данным Bankinter. Часто это свидетельствует о пессимизме трейдеров по отношению к той или иной позиции.
В Bank of America объясняют такую динамику торговой политикой президента США Дональда Трампа, которая повлияла на спрос на американские акции и валюту.
"До Женевы настроения инвесторов были мрачными, особенно в отношении американских активов. Майский индекс FMS был не таким медвежьим, как апрельский, но достаточным, чтобы предположить, что торговля болью будет умеренно расти, учитывая, что успешное завершение торговой войны между США и Китаем предотвращает рецессию или кредитное событие", - говорится в отчете банка.
В отчете упоминается соглашение между США и Китаем о взаимном снижении тарифов на 115 % в течение 90-дневного периода. Напомним, что биткоин отреагировал на это событие ралли, превысив уровень $105 000.
О недооценке американских акций также свидетельствует тот факт, что показатель чистого недовеса по этой позиции в мае достиг 38%, увеличившись на 2% по сравнению с апрелем. Это новый двухлетний максимум.
Несмотря на некоторый пессимизм инвесторов, общий уровень уверенности вырос. 61% респондентов ожидают "мягкой посадки" для экономики (в апреле было 37%), а 26% - "жесткой посадки" (в апреле было 49%).
Кроме того, доля наличных денег в портфелях инвесторов снизилась с 4,8 до 4,5 процента, что часто интерпретируется как рост доверия к рынкам. Это ниже среднего показателя в 4,7%, зафиксированного в период с 1999 по 2025 год
Пессимизм инвесторов в отношении доллара и американских акций может быть связан с тем, что опрос проводился в основном до женевских переговоров. В результате управляющие активами ожидали дальнейшего ухудшения ситуации.
В опросе приняли участие 208 человек с общим объемом активов под управлением (AUM) в 522 млрд долларов США.
Следует отметить, что в апреле 2025 года индекс потребительского доверия в США достиг пятилетнего минимума. Это, в сочетании с падением индекса ожиданий, указывает на растущие опасения относительно возможной рецессии.
Настроения инвесторов ухудшаются на фоне опасений рецессии и геополитической неопределенности
Кроме того, геополитическая напряженность и неопределенность в отношении предстоящих решений по процентным ставкам, возможно, еще больше усилили осторожность инвесторов. Отказ от ликвидности и пессимизм в отношении американских акций свидетельствуют о более широком перераспределении активов, возможно, в пользу более безопасных или неденоминированных в долларах инвестиций.
По мнению аналитиков, хотя настроения инвесторов остаются неустойчивыми, любые позитивные события - например, урегулирование женевских переговоров или более четкие сигналы со стороны Федеральной резервной системы - могут быстро переломить текущие тенденции. Тем временем некоторые инвесторы увеличивают долю золота, облигаций и развивающихся рынков, чтобы застраховаться от волатильности. В целом, настроения на рынке по-прежнему формируются под влиянием макроэкономических данных и глобальной политической динамики.
